达利欧警告，AI引发的投资者热情已在美国股市形成"泡沫"，这与千禧年前后互联网泡沫的形成过程相似。

本周二，达利欧在接受英国金融时报采访时表示，当前市场周期与1998年或1999年的情况非常相似。现在的定价已经达到很高的水平，同时还存在利率风险，这种组合可能会刺破泡沫：

换句话说，有一项重大的新技术肯定会改变世界并取得成功。但一些人将这一点与投资成功混为一谈了。

受低利率和互联网普及率提升等多方面因素刺激下，美股科技股估值在上个世纪90年代大幅增长，科技股占比较高的纳斯达克100指数在1999 年翻了一番。但在格林斯潘领导的美联储收紧货币政策后，科技股估值出现大幅回调，纳斯达克100指数到2002年10月已较高点下跌了80%。

达利欧同时警告，大国之前的科技竞争已使企业盈利不那么重要。考虑到AI在全球竞赛中获胜的重要性，国家对开发商的支持是不可避免的，即使这可能会以牺牲利润为代价。

那些只关注盈利能力的人不会赢得这场竞赛。